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第1章 引言1

1.1 目的1

1.2 背景3

1.3 研究方法4

第2章 资本结构文献综述6

2.1 国外资本结构文献综述6

2.1.1 资本结构影响公司价值吗？——MM理论6

2.1.2 债务与税7

2.1.3 破产成本与权衡理论7

2.1.4 代理成本9

2.1.5 信息不对称与啄序理论11

2.1.6 市场非有效与市场时机理论12

2.1.7 其他对资本结构的研究13

2.2 国内研究现状13

2.2.1 我国公司的股权融资偏好14

2.2.2 我国关于资本结构影响因素的研究16

2.3 本章小结与展望21

第3章 股权融资管制与公司融资：一个简单模型23

3.1 本章引论23

3.2 模型27

3.3 实证证据31

3.3.1 样本数据和实证模型设计31

3.3.2 变量选取与描述性统计33

3.3.3 回归检验结果35

3.4 本章小结与启示38

3.4.1 小结38

3.4.2 上市公司股权融资偏好与财务柔性的新解释39

3.4.3 更直观的解释39

本章附录40

附录3.1：引理的证明40

附录3.2：命题2的证明40

附录3.3：增发与配股样本的分布情况41

第4章 股权融资管制：更现实的模型43

4.1 本章引论43

4.2 模型46

4.2.1 模型基本假设与目标设定46

4.2.2 金融市场融资约束47

4.2.3 静态模型47

4.2.4 三期动态模型49

4.3 数值分析52

4.3.1 股权融资概率与公司资本结构52

4.3.2 负债率限制、股权融资概率与公司最优资本结构53

4.3.3 公司成长性、股权融资概率与公司最优资本结构55

4.3.4 未来收益波动、股权再融资概率与最优资本结构57

4.4 本章小结59

第5章 股权融资管制影响公司最优资本结构的证据61

5.1 本章引论61

5.2 样本数据与变量选择62

5.2.1 如何寻找最优资本结构62

5.2.2 样本数据63

5.2.3 股权再融资监管政策回顾63

5.2.4 变量选取69

5.2.5 变量的简单统计性质72

5.3 实证检验结果74

5.3.1 检验结果74

5.3.2 检验结果分析与结论稳定性78

5.4 本章小结79

第6章 股权融资管制影响公司资本结构调整吗81

6.1 本章引论81

6.2 资本结构决策模型82

6.2.1 模型基本假设与目标设定82

6.2.2 市场摩擦与约束83

6.3 数值模拟方法与模拟步骤84

6.4 模拟结果86

6.4.1 模拟结果的描述性统计86

6.4.2 融资摩擦环境变化对最优资本结构的影响87

6.4.3 融资摩擦环境变化对资本结构调整的影响88

6.5 本章小结92

第7章 股票市场融资摩擦与资本结构调整：实证94

7.1 本章引论94

7.2 实证模型设计96

7.3 样本数据与变量98

7.3.1 数据和变量的选取98

7.3.2 变量的描述性统计100

7.4 检验结果102

7.4.1 解释变量对资本结构的解释程度102

7.4.2 资本结构的平均调整速度103

7.4.3 资本结构的上调与下调速度105

7.5 本章小结108

第8章 资本结构调整实例：福记兵败可转债110

8.1 利用资本市场的高速增长111

8.2 初试可转债113

8.3 再试可转债117

8.4 三用可转债121

8.5 金融危机下转债引发的困境125

8.6 福记为何败128

参考文献131